원인 1 — 원화 마켓의 고립
김프의 뿌리입니다. 해외 트레이더가 "한국이 3% 비싸네, 팔아서 먹자"를 하려면 국내 거래소 계정과 실명 확인 원화 계좌가 필요합니다. 그런데 국내 거래소는 내국인 중심의 KYC와 실명계좌 체계라 해외 자본이 직접 들어와 매도 압력을 만들 수 없습니다. 팔 사람이 못 들어오는 시장은 국내 수요만으로 가격이 결정되고, 글로벌 가격과 어긋난 채 유지됩니다.
원인 2 — 차익거래의 마찰비용
격차가 생겨도 차익거래가 즉시 메우면 김프는 0에 수렴해야 합니다. 현실은 그렇지 않습니다. 한 사이클을 돌리는 데 드는 비용이 있기 때문입니다.
- 거래 수수료 2회 + 온체인 출금 수수료 (코인별 비교표)
- 전송 시간 동안의 가격 변동 리스크 (제거하려면 헷지 비용 추가)
- 트래블룰 지갑 등록·KYC 등 규제 절차 (규제 가이드)
- 호가 깊이 한계 — 큰돈일수록 슬리피지로 실효 수익률 하락
원인 3 — 국내 수요 쏠림
단기 김프 급등의 주범입니다. 상승장에서 국내 개인 매수세가 몰리면 공급(신규 코인 유입)이 따라오는 속도보다 수요가 빨라 프리미엄이 붙습니다. 역사적으로 김프가 수십 %까지 치솟은 구간은 대부분 국내 과열장이었고, 반대로 큰 김프는 국내 시장의 과열 지표로도 읽힙니다.
원인 4 — 환율
김프 계산식에는 환율이 들어갑니다: 국내가 ÷ (해외가 × 환율). 원/달러 환율이 급등하면 해외 가격의 원화 환산값이 커져 코인 가격이 그대로여도 김프가 줄거나 역프가 됩니다. 환율 변동이 심한 시기엔 김프 숫자만 보면 착시가 생기므로, 시세갭은 환율을 60초마다 갱신해 환산합니다.
원인 5 — 공급 제약 (입출금 정지)
개별 코인의 비정상적 김프는 대부분 여기서 나옵니다. 지갑 점검·거래유의 지정으로 입금이 막히면 해외에서 코인을 사 와서 국내에 팔 수 없으니, 국내 수요만으로 가격이 치솟습니다. 겉으로는 수십 % 김프처럼 보여도 실제로는 진입 불가능한 격차입니다. 시세갭이 프리미엄 15% 이상을 "데이터 이상"으로 자동 표시하는 이유입니다.
김프가 꺼지는 조건
- 과열 해소 — 국내 매수세가 식으면 수요발 김프는 수일 내 수렴합니다.
- 차익거래 활성화 — 격차가 마찰비용을 크게 넘어서면 재정거래 물량이 유입돼 격차를 깎습니다.
- 입출금 재개 — 공급발 김프는 입금 재개 공지와 동시에 급락하는 경우가 많습니다. 이 낙폭을 노리는 것도, 당하는 것도 모두 이 타이밍입니다.
- 규제 완화(장기) — 원화 마켓 접근성이 넓어질수록 구조적 김프의 바닥은 낮아집니다.
실전에서 읽는 법
- 시장 전체 김프(BTC 기준)와 개별 코인 김프를 분리해서 보세요. 전체가 3%인데 한 코인만 20%면 그건 기회가 아니라 경고입니다.
- 김프 크기보다 순수익%와 실효%를 보세요. 마찰비용을 뺀 값만이 실제 기회입니다.
- 급등한 김프는 입출금 상태 확인이 먼저입니다. 거래소 공지 → 시세갭 이상치 표시 → 오더북 순으로 확인하세요.
지금 시장의 김프 분포는 실시간 대시보드에서, 특정 시나리오 수익 계산은 김프 계산기에서 바로 확인할 수 있습니다.